La CNMV autoriza el primer sistema de negociación y liquidación en blockchain de España

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha dado luz verde a Securitize Europe Brokerage and Markets para operar el primer Sistema de Negociación y Liquidación (SNL) basado íntegramente en la Tecnología de Registros Distribuidos (TRD). Este paso supone la plena integración de la tecnología blockchain en la infraestructura de mercado regulada en España, dejando atrás la fase experimental del sandbox.

SECURITIZE operará un sistema supervisado en el que la emisión, negociación y liquidación de instrumentos tokenizados se produce en una única red (blockchain Avalanche), siendo España uno de los países vanguardistas.  

Este modelo es clave porque permite una liquidación casi instantánea de las transacciones, lo que contrasta con el lento y costoso proceso tradicional. El diseño técnico asegura la máxima eficiencia y compatibilidad con el sistema financiero europeo, un logro respaldado por la coordinación con el Banco de España, la ESMA y el BCE, con vistas a la primera emisión de valores en 2026.

El proyecto se sustenta en el Régimen Piloto del Reglamento (UE) 2022/858 y en la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicio de Inversión. No obstante, la operativa real abre debates legales de gran importancia. Será necesario establecer criterios claros sobre la custodia de los activos digitales (quién es responsable legal de las claves privadas) y la ejecución forzosa, garantizando que las decisiones judiciales puedan aplicarse efectivamente sobre un registro blockchain. Estos desarrollos serán esenciales para la seguridad del inversor y la plena integración legal del sistema.